业绩增长符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度实现净利润45.3  亿元，同比增长71.3%，其中利息净收入163.9  亿元，同比增长79.0%，按最新股本摊薄前三季度EPS  为0.91  元，符合我们预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        价量齐升促进利息收入大幅增长。公司前三季度贷款较年初增长18.6%，存款较年初增长22.1%，高于同业平均水平。前三季度公司净息差（按期初期末平均余额计算）2.36%，较09  年全年提高约19.5%。贷款规模的增长和息差的提升使得公司净利息收入同比大幅增长79.0%。
        存款结构不断优化。公司三季度末活期存款占比达41.5%，较年初提高了3.7%。储蓄存款占比达15.5%，较年初提高1.1%。公司通过加大对日均存款的考核较好的控制存款成本。
        中小企业贷款发展迅速。三季度末，华夏银行贷款余额5104  亿，较年初增长18.6%，其中中小企业贷款884  亿，较年初增长37.2%，中小企业贷款占比提升至17.4%，中小企业贷款的迅速发展有效的提高了贷款收益率水平。
        资产质量稳定，平台贷款风险可控。三季末不良率1.23%，拨备覆盖率提升为202%，资产质量保持稳定。公司地方政府融资平台贷款约791  亿，目前仅有一笔为次级类，整体风险可控。
        定向增长将有效补充资本。三季度末公司资本充足率和核心资本充足率分别为10.51%、6.58%，目前向大股东定向增发事宜正在积极进行中，增发完成后将较大的提高资本充足率，保证公司未来几年较快发展。
        维持“审慎推荐”评级。预计公司2010  年-2012  年净利润分别为58  亿元、73  亿元、87  亿元，现有股本下EPS1.17  元、1.47  元、1.74  元，10  年PE11.1倍，10  年PB1.82  倍，维持“审慎推荐”评级，但需注意宏观经济风险。