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研究报告:大通证券-今年继续上调利率可能性不大-101103

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-11-03 11:07:12
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 郭世涛
研报出处: 大通证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 398 KB 分享者: lei****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中国人民银行决定,自2010  年10  月20  日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金融机构一年期存款基准利率上调0.25  个百分点,由现行的2.25%提高到2.50%;一年期贷款基准利率上调0.25  个百分点,由现行的5.31%提高到5.56%;其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)加息是应对通胀的重要选择,是央行货币政策由适度宽松转向稳健的一个信号。
        四季度经济增速将放缓到9%左右,翘尾因素将趋于下降,2010  年各月翘尾因素呈明显的倒U  形态,10—12  月CPI  翘尾因素分别为1.3、1.0  和0  个百分点。如果调控物价的措施有效,  11  月、12  月居民消费价格同比增幅将放缓,预计11  月增幅将为3.6%,低于10  月的4%,继续上调利率可能性不大。美欧日等经济体采取的量化宽松政策,很大程度上挤压了价格工具空间。本次加息后,将会有一段时间的政策观察期。明年将再加息两到三次,每次幅度为25  基点,逐步将扭转负利率的局面。
        汇率升值和利率上升都能起到收紧货币政策环境的效果,因此二者之间存在一定的替代作用。利率的上调,会在一定程度上降低人民币大幅快速升值的概率。然而,从货币政策工具的功能看,利率和汇率应该是各有所长。鉴于高企的国际市场大宗商品价格,汇率升值可以缓解“输入型”通胀压力。
        

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