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宁波银行研究报告:华泰联合-宁波银行-002142-业绩强劲增长,拨备略显不足-101028

股票名称: 宁波银行 股票代码: 002142分享时间:2010-11-03 10:13:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周俊
研报出处: 华泰联合 研报页数: 4 页 推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 242 KB 分享者: bea****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宁波银行三季度实现净利润18.8  亿,EPS  为0.75  元,超出预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中拨备计提低于预期,手续费的增长依然疲软。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)前三个季度的EPS  分别为0.20  元、0.31元和0.25  元。
        公司净利润同比增长70.2%。利息净收入同比增长48%,得益于平均生息资产强劲增长62%,息差比去年同期下滑31bp。净手续费收入同比增长13%,低于同业增幅。管理费用同比增长32.9%,拨备计提同比下降38%。税前利润强劲增长。公司息差环比大幅下滑,主要是资金成本同比大幅上升30bp,而生息资产收益率同比略升2  个bp。今年整体行业存款状况不好,且目前并没有改善的趋势。公司相应拉成了存款的久期,定期存款占比上升,相应存款成本有所上升。我们认为公司的资金成本上行的压力未减,预计未来资金成本会继续上行。另外公司今年由于贷款额度受限,同业资产占比大幅提升,也相应拉低了公司资产收益率和息差。我们预计未来公司息差维持平稳。
        公司净利润环比下降19.5%。公司净利息收入环比增长6.7%,其它非息收入增长抵消了疲软的手续费净收入(环比下滑12.2%),公司营业收入环比增长6.4%。管理费用环比增长15.9%,尽管拨备计提环比有所减轻,税前利润依然环比减少14.7%。公司手续费收入今年表现疲软,一反面主要是公司淡化了信用卡利润中心的重要性,占比较高的信用卡手续费收入相应较为疲软,另一反面由于国际结算在下半年开始下滑。
        

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