◆三季度业绩符合预期
        公司2010  前三季度营业收入、归属于母公司所有者的净利润分别为309.9  亿元和82.5  亿元，同比分别增长30.9%和65.5%，实现EPS0.64  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中第三季度营业收入、归属于母公司所有者的净利润分别为108.1  亿元和30.4  亿元，同比分别增长21.8%和54%，实现EPS0.23  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据公司三季报，被合并方在合并前实现的净利润为9.2  亿，粗略推算大秦铁路原资产前三季度实现净利润73.3  亿左右，公司前两季度实现净利润46.4  亿，那么三季度单季度实现净利润26.9  亿，环比二季度单季净利润增加14.3%，同比大幅增加52.6%，业绩符合我们的预期。
        ◆运量增加提升公司业绩，四季度煤炭需求预计保持平稳
        公司业绩大幅增长的原因是运量增加，其中大秦线1-9  月累计实现运量3  亿吨，比去年同期增加6648.2  万吨，同比增长27.9%，自年初以来，除九月大秦线除检修运量受到影响外，其他各月运量增长都在两成以上，运量的强劲增长推动了公司业绩的增长。
        今年前三季度全国煤炭产量  24.4  亿吨，同比增长17.2%，根据国家能源局的预测，今年中国煤炭产量可能接近32  亿吨，煤炭供给充足。需求方面，房地产调控措施和节能减排政策的影响会继续存在，但取暖煤以及电煤需求将增加，同时根据光大证券宏观研究的观点，四季度GDP  仍然会保持较高的增速，四季度煤炭需求预计至少保持平稳，为公司今年完成4  亿吨的运输任务奠定了良好的基础。
        ◆增发完成打通收购铁道部其他资产道路
        公司于10  月20  日启动了增发，收购太原局运输主业资产以及朔黄铁路41.16%股权，预计增厚2010  年公司EPS  0.01  元左右，对公司影响不大，但此次收购为公司业绩增长提供了空间，更重要的是，交易打通了收购铁道部其他资产的道路，尽管短期实施的可能性不大，但对于负债率已经较高并且主要依靠负债融资的铁道部的而言，充分发挥上市公司的融资平台作用将是一个重要选择。
        ◆盈利预测与投资评级
        我们预计公司2010、2011  年的EPS（按增发后股本）0.67、0.76  元，公司目标价11.2  元，维持公司“增持”评级。