要点：
        
  10  月份PMI  不降反升，好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中国官方10  月份PMI  为54.7%，比上月走高0.9  个百分点，好于我们此前的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在8  月和9  月的季节性反弹之后，10  月PMI  仍继续走高，这表明经济二次探底的可能性已经可以基本排除。分项来看，10  月份  生产指数并没有受到当月工作日减少的影响，仍然走高；购进价格继续攀升，说明上游通胀压力有所增强；新订单指数上升，原材料库存和产成品库存指数结束连续下滑态势，说明制造业去库存可能告一段落，未来数月生产仍将畅旺。展望即将发布的10月份经济数据，我们认为10  月份零售增速可能有所加快，投资将小幅降温，贸易顺差可能反弹。通胀可能迎来年内高点。
        
  制造业生产未受节日影响，订单持续增加。10  月份PMI  生产指数为57.1%,比上月反弹0.7  个百分点，并未受到国庆假期的影响。原因可能是订单持续增加以及去库存进程告一段落。10  月份订单指数为58.2%，比上月上涨1.9  个百分点，而产成品库存指数和原材料库存指数则双双上升，结束了此前的连续下滑态势，显示制造业消化库存的进程暂时告一段落。另外，10  月份购进价格指数不改此前的连续上涨态势，比上月上升4.6  个点，说明上游通胀压力仍然较大，预计10  月份的PPI  涨幅也将有所反弹。
        
  进口和出口订单指数均好于预期。10  月份进口指数小幅下滑0.1  个百分点至52.8%，出口订单下滑0.2  个百分点至52.6%，但二者下滑幅度均小于预期。我们预计4  季度进出口增速也将是逐步放缓的态势，出现急剧恶化的可能性不大。