投资要点
※国内变压器专用设备龙头,市场占有率稳居首位
公司是国内规模最大、技术实力最强、拥有自主知识产权的变压器专用设备生产企业,行业竞争优势突出,市场占有率长期以来稳居行业第一位,其中主营产品横剪线、纵剪线的市场占有率超过50%,箔绕机、立绕机和卧绕机市场占有率分别达到40%、35%、25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2007-2009年营业收入分别为1.64亿元、2.42亿元和2.64亿元,年均增速27%,毛利率也保持在37%以上的较高水平,其中核心产品铁芯剪切设备毛利率高达50%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 公司目前采用"两头在内、中间在外"的经营模式。将研发设计、装配调试和销售作为公司核心业务,大部分零部件加工委托其他企业生产,以最大化资源利用效率、充分发挥公司的核心竞争力。
※研发实力雄厚,技术水平国内一流
公司是七院(原机械工业部第七设计研究院)电工专用设备技术的继承者,研发实力雄厚,拥有专利27项、非专利专有技术2项,正在申请的专利11项,并成功研制出一系列自主知识产权、国内首创、国际先进的新产品。公司研制的高速(120米/分,150米/分)硅钢带纵剪线、900型横剪线、400型电动横剪线、600型电动横剪线等高端设备目前国内无其他企业能生产,研制的波纹油箱是国内自动化程度最高、唯一能实现波纹油箱波翅成型、剪断折弯、波翅端头自动封焊的企业。同时,公司主持参与了硅钢片横剪线、纵剪线等7项变压器专用设备行业标准的制定,通过将产品关键性能指标在行业标准中体现,引领行业技术的发展。
※国内市场仍将保持较快增长, 高端设备成新看点
随着国家电网建设力度的不断加大,变压器行业呈现爆发式增长,从而带动变压器专用设备市场需求也迅速增长。2009年,变压器专用设备市场规模突破8亿,预计到2015年市场容量将达到90亿, "十二五"期间年均增速将保持在20%以上。同时,特高压、智能电网是电网未来的发展方向,预计未来5年内特高压投资将达2700亿元,智能电网年均投资约3000亿元,将持续拉动对高端变压器专用设备的需求。而公司作为行业龙头,在高端产品市场占据领先地位,高端成品将成为公司未来新的看点。
※出口竞争优势明显,国际市场发展空间广阔
公司凭借较高的技术水平、产品附加值及成本优势,主营产品在国外市场竞争能力较强,2007-2009年出口收入占比分别为26.99%、32.62%、18.21%,远高于国内同行5%以下的水平。由于受金融危机影响,公司出口业务占比出现较大幅度下滑,但从中长期来看,国际市场发展空间广阔。