2010  年1-9  月，公司实现营业收入25.44  亿元，同比下降5.94%；营业利润-4,304  万元，去年同期为-1,305  万元；归属母公司所有者净利润-4,522  万元，去年同期为-671  万元；EPS  为-0.065  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，第三季度营业收入6.81  亿元，同比下降65.84%；营业利润-5,347  万元，去年同期为-1,304万元；归属母公司所有者净利润-5,065  万元，去年同期为179  万元；EPS  为-0.073  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          毛利率同比提高约3  个百分点。前三季度公司综合毛利率为13.14%，同比提高3.04  个百分点。其中，第三季度毛利率为12.59%，同比提高3.4  个百分点，环比下降0.3  个百分点。
          期间费用率同比提高  3.54  个百分点。前三季度公司期间费用率为12.5%，同比提高3.54  个百分点，其中，销售费用率同比增长1.85  个百分点，至3.54%，主要是“国二”与“国三”车型切换所致；管理费用率同比增长0.52  个百分点，至5.36%；财务费用率同比提高1.16  个百分点，至1.72%，主要是人民币升值,受汇率波动影响所致。由于“国三”标准在2010  年下半年全面实施，预计公司第四季度销售费用率仍将同比提高，预计全年期间费用率约提高1  个百分点。
          投资收益和营业外收入同比大幅下降。前三季度公司投资收益为1,752  万元，同比下降40.46%，主要是去年同期公司转让交通银行股票投资收益为1,111  万元。营业外收入为583万元，同比下降80.37%，主要是去年同期确认井口土地收益及深圳地王大厦处置收益。
          整体迁建及技改项目一期将于2011  年完工。整体迁建及技改项目共分五个标段进行施工建设，第一标段将于2010  年10  月正式开工建设，预计2011  年7  月底完工，将主要生产大排量、中高端摩托车和发动机，其年产能将分别达到85万辆、95  万台，预计投产后产值达50  亿元。
          盈利预测。预计公司2010-2012  年EPS  分别为-0.01  元、0.01元、0.02  元，以10  月29  日收盘价10.22  元计算，动态市盈率分别为-797  倍、1,059  倍、482  倍，维持公司“中性”投资评级。
          风险提示。（1）钢材价格上涨超预期风险；（2）迁建及技改项目进度低于预期风险。