主要收获
        内生成长一般。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司仅经营一个煤矿，即产能260  万吨/年的王家山矿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计该矿通过技改，未来2-3年内可能达到300  万吨/年。
        合同煤占比  70%。公司生产发热量5,000  大卡以上的优质动力煤，但由于市场煤仅占总销量的30%，因而整体售价较低。公司的合同煤价格为一年一签。
        开采成本较高。甘肃省地质条件但地质条件导致开采成本较高，吨煤净利较低。其09  年的吨煤净利仅为28  元/吨。公司目前安全费用20  元/吨，而省内其他企业为25-30  万吨。我们认为公司的安全费用未来仍有提高的可能。
        税收优惠。公司目前享受15%的西部所得税优惠。我们认为公司“十二五”期间将会继续享受税收优惠。
        集团产能扩张有限。母公司为甘肃第二大煤炭企业，现有6  个煤矿（含上市公司），产能共计1,000  万吨/年左右，未来储量和产能扩张空间有限。
        资产注入尚需时日。母公司曾承诺未来将逐步向上市公司注入大水头煤矿和魏家地煤矿。上述煤矿尚未缴纳采矿权。我们认为母公司如果要启动资产注入，需要缴纳这两个矿的采矿权，则吨煤开采成本会上升；从目前来看，我们认为母公司对资金的需求较弱，缺乏资产注入的动力。