2010 年1-9 月华泰证券实现营业收入57.25 亿元,同比下降18.41%,实现归属母公司净利润约24.00 亿元,同比下降15.08%,基本每股收益0.44 元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
承销业务收入占比大幅提升:2010 年1-9 月公司实现经纪业务和自营业务收入分别为43.29 亿元和2.10 亿元,实现承销业务收入8.81 亿元,三项业务分别约占营业收入的75.61%、3.67%和15.40%,承销业务收入占比较2009 年同期增加约11.95 个百分点,对总收入贡献明显增加(见图1)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
经纪业务市场份额下降,佣金率反弹:公司2010 年1-9 月代理证券买卖净收入同比下降27.24%。股基权债口径下,1-9月公司实现代理成交额4.55 万亿元,同比下降20.32%,市场同期下降13.81%,表现差于市场平均水平,公司市场份额因此较去年同期下降了0.54 个百分点至5.56%(见图2)。我们认为,公司经纪业务表现下滑应与公司仍处于业务整合阶段有关,如果公司业务整合顺利,鉴于公司经纪业务技术及营销能力较强,未来市场份额有望回升。此外,公司上市筹资后营业部数量上升较快,截至9 月末,包括筹建中营业部,公司共有营业部206 家,较招股时的183 个营业网点增加23家。尽管新设营业部仍需一段时间拓展业务,但这为公司未来经纪业务市场份额的增长埋下伏笔。
同时,1-9 月公司净手续费率较2009 年大幅下降0.016个百分点至0.080%,降幅为16.63%。佣金率较上半年有所回升,已经探底,预计随着新佣金政策的实施,公司凭借强大的服务和研究能力,佣金率有望开始回升。
自营规模大幅增长:公司2010 年1-9 月自营业务收入同比增长20.90%。2010 年9 月末自营资产规模达到180.03 亿元,较6 月末增长56%。从6 月末公司的自营资产规模和构成来看,公司所持自营资产仍以债券为主,占比达到76.67%。
投行业务收入增长迅速:2010 年1-9 月公司承销业务收入同比增长264.05%。2010 年1-9 月,公司以及控股子公司华泰联合证券担任了泰尔重工等22 家IPO 项目(承销IPO 项目数排名行业第2)以及中弘地产等7 个再融资项目的主承销商,筹资总额为207.62 亿元,市场份额为3.68%,行业排名第九。公司投行业务分置之后,不仅可以发挥华泰联合证券在中小项目承销上的优势,同时,母公司华泰证券也可集中精力开拓大型项目,未来成长性值得期待。