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研究报告:中银国际-短期融资券和中期票据信用分析周刊-101102

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-11-02 14:51:34
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 羿锦峰,荆宇
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 534 KB 分享者: lie****88 我要报错
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【研究报告内容摘要】

信用概况:
        新疆中泰的煤炭、盐和石灰石等资源储备较为丰富,周边区域原料供应充足,具备发展氯碱产业必备的资源基础,PVC  业务具有一定的规模优势,烧碱采用国内较为先进的离子膜生产工艺,但与国内绝大多数同业一样,其电石法PVC  生产工艺存在环保、运行效率和产品质量等问题,生产技术有待进一步提升,氯碱化工产能严重过剩,还可能面临不利的经济环境,影响其盈利能力,交通不便和销售网络不发达对其业务拓展不利,总体财务实力较弱,中银国际给予其“IV+”的评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        太极实业所处的医药行业周期性不强,长期市场前景良好,具备一定的规模和营销优势,有一定的技术实力,但我国医药行业技术含量较低,产业集中度较低,行业竞争激烈,还面临外资医药企业的较大的竞争压力,国家近年开始推行药品降价、医药网上招标等政策,中长期看来,将导致药价总体水平不断下降,从而压缩医药生产企业的利润空间,互保问题导致其近年业务发展缓慢,总体财务实力较弱,中银国际给予其“IV”的评级。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        安琪酵母行业地位突出,技术和品牌优势较强,核心竞争力较强,已建立较为完善的产品销售网络和稳定的原料供应渠道,债务杠杆较低,债务负担较轻,但原料价格波动频繁,存在成本上升压力,环保治理压力将持续加大,人民币升值影响其出口竞争力,流动性严重不足,经营现金流量不足,中银国际给予其“III”的评级。
        上海路桥的区位优势明显,所属地区经济发达,区域内的汽车保有量较高,对公路运输需求有支撑,区域垄断经营地位,进入壁垒高,总体财务实力较好,但公路收费业务面临一定的政策风险,单一路产不利于其分散风险,面临一定的高速铁路分流影响,中银国际给予其“III”的评级。
        

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