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研究报告:中投证券-每周研究报告精华荟萃-101102

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-11-02 14:44:39
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹芬
研报出处: 中投证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 461 KB 分享者: 徐刚****5 我要报错
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【研究报告内容摘要】

一周宏观研究荟萃  中投证券研究所本周宏观点评报告的主题为《美新屋销售数据打压QE2  预期  短期商品承压》,研究员李云洁认为,9月美国耐用品核心订单低于预期,下降0.6%;美国9  月份新房销售环比增长超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此次订单数据虽低于市场预期,但对美国经济判断而言,并不会改变企业投资复苏的趋势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)美国9  月份新房销售超预期环比上升6.6%,和昨天公布的旧房销售结合起来看,美国房屋销售在经过大跌后呈现出修复性反弹。为帮助美国房地产市场尽快走出泥潭,美联储有重启定量宽松购买MBS  的可能,但规模将小于去年的1.25  万亿水平。议息会议临近,数据超预期打击市场期待QE2  热情,短期美元反弹、商品调整。随着11  月3  日议息会议临近,美元和商品都将变得对经济数据极其敏感。数据越好,定量宽松的预期就下降,反而打击商品,推升美元。若周五的GDP  超预期,商品还会受打击。与QE1时全球面临“大萧条”风险不同,QE2  是为了应对过低的通胀率和过高的失业率,美联储没有可能推出比上次规模更大的定量宽松,而可能宣布“走一步、看一步”的资产购买计划(低于5k  亿美元)。因此议息会议结果或低于市场预期。议息会议后,由于失业率和通胀不会短期改观,市场情绪将继续期望美联储继续推出下一步定量宽松计划,美元可能再度转弱,商品转强。美元真正的拐点要等到市场完全放弃进一步定量宽松的指望,而这需要持续超预期的就业数据支撑(cpi太滞后指导意义不大)。因此最快要到12  月3  日公布11  月份美国非农数据那天,市场预期才会完全逆转,因此这之前美元弱、商品强的态势都将维持。
        

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