进入四季度，外部经济形势、国内政策基调以及经济形势都发生了明显变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】影响市场运行的主要决定因素不再是上半年的担忧房地产调控拖累经济增长，宽松货币政策加快通胀上升成为经济问题的焦点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于美联储继续实施量化宽松的的货币政策，未来可能推出第二轮经济刺激计划，美元在未来较长时间内将维持弱势。奥巴马政府为了降低国内失业率，多次向人民币施压，要求中国政府主动升值，降低中美贸易逆差，促进美国出口。在美元走弱的背景下，大宗商品价格将持续走强，新兴经济体面临输入性通胀的风险。  我国国内经济形势基本稳定。房地产市场保持平稳，房地产行业调控并未对经济产生实际的负面影响。在未来三个月内继续出台房地产调控政策的可能性很小。消费保持较快增长，汽车、家电、旅游等仍然是今后的消费热点。出口企业面临较大的汇率风险，人民币持续的升值将不断压缩企业利润空间，产品、服务和技术的升级换代成为出口企业的主要战略选择。由于出口调整不会一蹴而就，所以未来出口增速将逐渐下滑。  四季度A股市场的受流动性宽裕的推动可能出现一定幅度的估值提升。经济体的增量资金主要来源于热钱流入。10月份市场的暴涨和9月份巨额的热钱流入有非常明显的对应关系。根据购买力平价计算，当前汇率距离合理汇率水平有很大空间，所以由于人民币升值预期持续存在，热钱将通过出口贸易、FDI投资以及其它形式持续流入。另外一部分流动性来源于房地产市场的调整。投机性需求占房地产市场交易的很大部分，在政策高压下，市场预期改变，一旦房价松动，投机性资金将陆续从房地产市场流出。股票市场由于较好的流动性将分流大部分的投机需求。