业绩增长符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度，公司实现净利润205.9  亿元，同比增长54.  5%，其中利息净收入408.7  亿元，同比增长40.9%，按最新股本摊薄EPS  为0.95元，符合全年预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        贷款增速环比略降，息差提升明显。前三季度，公司的贷款和存款同比分别增长18.2%、18.3%，由于公司二季度末存贷比已达74.1%，三季度贷款放缓，环比增长3.85%，较前两季度增速略有下降。三季度净息差2.53%（按期初期末平均余额计算），较二季度提高3  个BP，继续保持提升趋势。
        存贷款结构继续优化，加息利好息差。三季末，公司活期存款占比达54.5%，较6  月底提高4.5%。零售业务增长势头良好，公司零售贷款占比进一步提升至35.4%，位上市银行前列。较高的活期存款占比和更快的贷款重新定价过程使得公司在此次加息政策中受益明显。
          资本节约型发展初见成效。公司三季度末资本充足率11.47%，核心资本充足率8.03%，仅较6  月末轻微下降，公司在保持规模增长的同时有效保持资本充足率的稳定，提高了资本的利用效率。
        资产质量持续提升，风控能力突显。不良贷款持续双降，9  月底不良率为0.64%，较年初降低18  个基点，不良贷款余额较年初降低9.1  亿元。拨备覆盖率已提升至304%，未来拨备计提压力的减轻有利于持续释放业绩。
        维持“强烈推荐”评级。我们轻微上调盈利预测，预计公司2010  年-2012  年净利润分别为269  亿元、332  亿元、398  亿元，在现有股本摊薄下，EPS  为1.25  元、1.54  元、1.85  元，对应10  年PE  为11.9  倍，10  年PB2.39  倍，看好公司二次转型，维持“强烈推荐”评级。
        风险提示：宏观经济下滑带来的系统性风险