钢价“第三阶段”行情之逻辑：（1）第一阶段为需求端复苏引致的钢价上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经过长时间的去库存行为之后，下游终端用户和处于社会流通环节的贸易商的集中补库存行为引发了钢价的快速反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（2）第二阶段为供给端紧缩引致的价格上涨。随着节能减排行动的逐渐深入，各地对节能减排后钢厂复产的质疑不断，导致钢价出现回调，然而随着国际金融大环境的风云突变，钢材价格再次随即出现快速上涨，由“流动性预期”和上游成本上升推动钢价出现了第三阶段上涨行情。
        资源属性品种是流动性追逐热点，9  月的美联储货币政策会议决定维持现行利率区间，并重申在“较长时间内”维持低利率，必要时将再度采取宽松措施以促进经济复苏和物价稳定。市场对预期中的新一轮宽松货币政策反应激烈。石油、基本金属均有不俗表现，黄金更是屡创新高，受此影响，在流动性和铁矿石成本上升的双重因素下，钢材价格出现快速上涨行情，考虑到随之而来的国内加息因素对贸易商行为或许产生负面影响，我们认为钢价短期表现疲软，但中期看仍将震荡向上。
        数据显示“节能减排”对供给端影响显著：根据统计局公布的9  月份国内粗钢产量数据，9  月份国内生铁、粗钢、钢材产量分别为4570、4795、6543  万吨，同比减少6%、6%、4.5%，年内粗钢月产量首度低于5000  万吨，创下一年来的最低水平，9  月日均产量为159.8  万吨，距4  月产量高点降幅达到13.46%，9  月国内粗钢产能利用率仅为79.8%。9  月份日产量创下新低的主要原因在于国家的节能减排政策。全国范围来看，河北地区节能减排力度最大，山东河南等地也均有限产行为。
        投资策略：总体上我们仍然坚持四季度投资策略中的观点，继续推荐长材营业收入占比较高、业绩弹性较大的钢企；涉及内地基础设施建设、企业内迁主题的钢企和特钢子行业龙头企业。除此之外，近期“流动性预期”愈演愈烈，推动大宗商品及资源类股票的过程仍然延续，我们推荐金岭矿业、凌钢股份、西宁特钢等个股。