概况：荣盛石化主要从事PTA、聚酯纤维相关产品的生产和销售，具有完整的PTA-聚酯-涤纶长丝产业链。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现有产能包括：子公司逸盛大化（56%权益）及参股公司浙江逸盛（30%权益）分别拥有PTA  产能120  万吨/年、106  万吨/年（实际产能可到150、140  万吨/年）；聚酯产能60  万吨/年、涤纶纺丝（FDY、POY）57  万吨、涤纶加弹丝（DTY）25  万吨的年设计生产能力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        发展规划：横向发展，上游延伸。子公司逸盛大化现有PTA  装置明年将扩容75  万吨，参股公司逸盛石化180  万吨的PTA  项目将在11  年中期投产，同时公司还计划在海南省投资建设新的PTA  和聚酯项目。另一方面，公司规划还将向PTA  的上游PX  拓展，项目用地已审批，如果未来发展顺利则希望进一步向炼油发展。
        行业分析：供需差带来景气高峰。由于11  年中期以前国内PTA  新增产能仅为140  万吨，行业供需依然会保持紧张，预计PTA  景气应能持续。棉价暴涨引发涤纶替代需求，并带动聚酯涤纶价格上涨、盈利回升。由于新增产能投放需一年左右时间，预计下游聚酯涤纶行业在6-12  月内保持景气的可能性较大。
        公司竞争优势：PTA、聚酯规模行业领先，上下游产业链配套完善，成本优势明显，同时地处浙江，也带来产业集群效应。
        业绩预测及定价：我们预计公司10、11、12  年完全摊薄EPS  分别为2.68  元、3.17  元和3.22  元，公司虽然在中小板上市，但5.56  亿的总股本以及近300亿的发行市值并不小，参照主板以及中小板的估值，我们认为给予公司10年25x  或11  年20xPE  比较合理，上市合理定价为63.4-67.0  元。
        特别提示：本报告所预测新股定价不是上市首日价格表现,而是在现有市场环境基本保持不变情况下的合理价格区间。