报告摘要：
        前3季度业绩回顾：今  年前3季度，公  司实现营业收入1286.1亿元，同  比增长9.0%；实现归属于上市公司股东的净利润10.7亿元，同比下降约65%；EPS为0.05元，符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司业绩大幅下滑的主要原因，是随着网络规模的扩大和3G、宽带等重点业务的加快发展，折旧及摊销、网络营运及支撑成本和销售费用、3G  终端补贴支出增长较快；尤其是第3季度手机补贴上升到18.2  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        移动的困境和联通的机会：最近我们注意到两则新闻：一是著名电信专家、北邮教授舒华英提到，目前中移动迫于现有用户的压力正在加速扩容2G，原因在于中移动用户低速数据业务占据了2G网络大部分资源。二是在中移动一次重要内部会议上，核心领导指出，中移动网络部近期对30个城市的2G网络质量做了对比测试，不少城市的网络质量已落后于竞争对手，令人担忧。结合这两则新闻，我们可以推断出数据业务流量的增加已导致移动原本领先的2G网络出现了问题。那么，是什么原因导致了移动用户2G数据流量的突然增加呢？据我们了解和分析，智能手机的日渐普及是主要原因素；因为智能手机使得人们有了更大的下载各类应用和移动上网的需求。我们在上一篇报告中曾指出，明年1000元以上的手机几乎将全都是3G智能手机，2G手机会越来越少；今年3G智能手机的市场占比仅为10%左右，明年会到30%，2012年会达到50%。由于很大比例的用户购买了WCDMA手机，仍然会使用中移动的2G网络；那么面对成倍增长的智能手机用户，移动2G网络的压力会越来越大，扩容难以跟上，从而导致网络质量的大幅下降。而另一方面，由于TDSCDMA网络建设和终端性能的落后，  使得移动无法把这些数据通信需求转移到TD上面，从而陷入两难的困境。虽然移动力图加快TDLTE的建设，但LTE的网络、尤其是手机终端距离真正的规模商用还差得很远，这之前至少会有23年的“真空期”。  显然，移动的困境意味着联通的机会，会有更多的用户因选择优质的网络而转投联通。