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海油工程研究报告:安信证券-海油工程-600583-业绩趋于底部,关注未来发展-101031

股票名称: 海油工程 股票代码: 600583分享时间:2010-11-02 10:48:47
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张仲杰
研报出处: 安信证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 买入-A
研报大小: 324 KB 分享者: 追**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010年1-9月份公司实现主营收入48.18亿元,同  比下滑49.62%,实  现净利润2.17亿元,同比下滑72.74%,公司业绩低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        今年前三季度公司共运行项目31个,去年同期为43个。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)第三季度公司大部分在建项目陆续进入收尾阶段,新签订合同的工程量尚未完全释放,使公司总体工程量下降的压力没有明显改观,对经营业绩带来不利影响。
        公司1-9月份毛利率为14.04%,环比二季度略降1.81个百分点,同比增加1.37个百分点,我们估计全年毛利率可望维持在14%左右。
        公司净利润下滑幅度超过营业收入的主要原因是财务费用较上年同期增加1.01亿元,增幅174%。
        第四季度,公司计划运行工程项目17  个,其中9  个项目将在年内完工,工程量不饱满的状态依然会给公司带来较大的经营压力,公司也在努力开拓国内外市场,并采取降本增效的措施。
        我们预测2010-2013年营业收入分别为67.9、78.5、100.8亿元,净利润分别为4.36、7.38、12.62亿元,每股收益0.1、0.17、0.29元,较之先前的预测有所下调。
        我们认为公司业绩趋于底部,看好公司“十二五”的发展前景,按照2011年50倍的PE估值,合理价位8.5元,10月31日收盘价7.73元,维持“买入-A”  投资评级。
        

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