2010 年1-9 月,公司实现营业收入291.82 亿元,同比增长17.1%;营业利润10.7 亿元,同比增长224.1%;归属于母公司的净利润8.35 亿元,同比增长204.5%,实现每股收益0.41元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】好于预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2010 年7-9 月,公司实现营业收入94.35 亿元,同比下降29%,环比下降14.2%;营业利润5.41 亿元,同比增长591.06%,环比增长65.28%;归属于母公司的净利润4.28 亿元,同比增长190.79%,环比增长78.36,实现每股收益0.21元。第三季度的利润高于上半年。
第三季度毛利率环比大幅提升。受益钢价上涨以及集团铁矿资产注入,今年前三季度公司综合毛利率同比上升2.3个百分点,至12%,;分季度来看,公司2010年Q1-Q3的综合毛利率分别为10.8%、10%、15.4%,第三季度环比上升了5.4个百分点,我们认为,其中一个重要原因是受公司固定资产折旧政策变更的影响,今年8月20日,公司董事会通过会计政策变更方案,公司调低了固定资产折旧速率,对利润影响较大,公司预计增加今年净利润2.9亿元。报告期内政策变更效应在第三季度得以落实。此外,公司所处的西部地区钢材的需求相对旺盛,调整幅度较小。以上是第三季度净利润环比大幅提升的主要原因。费用方面,报告期内公司综合费用率为8%,同比持平。公司2010年Q1-Q3的费用率分别为8.2%、6.7%、9.4%。
自有矿山赋予公司成本优势。公司目前拥有铁矿石储量3.5亿吨,平均品位35.6%,目前铁精粉年产量约300万吨,自给率约30%。预计今年四季度铁矿石价格将维持高位,而2011年继续上涨的概率较大,公司作为国内铁矿储量最大的上市公司,在矿价高位背景下成本优势明显。
西部建设提升公司钢材本地消化能力。公司目前有800 万吨钢材产能,其中线棒材产能360 万吨,随着西部经济建设的加速,对建筑用线棒材的需求将保持强劲,而榆中拟建200万吨建筑钢材项目(在审批中)将增加公司未来的业绩弹性。
对于工业用板材,相信随着西部工业的发展,板材本地消化的能力将得到提高,公司有中厚板产能100 万吨、热轧200万吨、冷轧150 万吨(部分投产),跨区域销售的成本劣势将逐渐降低。