三季度，公司实现营收119.32  亿元，归属母公司净利润4.42  亿元，合EPS0.42  元；累计实现营收421.33  亿元，净利润15.89  亿元，合EPS  1.51  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          三季度，公司合计销量为149,635  辆，同比下降6.11%，环比下降22.46%；其中，中重卡、轻卡分别环比下降32.55%和20.96%，但基本与行业平均水平持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受此影响，三季度公司营收同比下降4.97%，环比下降37%。
        三季度销量和营收的表现印证了我们关于公司战略转变的一个判断，即公司不再单纯追求规模的扩张，市场份额的提升。尽管销量波动比较明显，但公司并未采取较为激进的价格策略。
          三季度，尽管公司收入下降较为明显，但毛利率仍然维持在了11.29%，环比仅下降了0.36  个百分点，说明公司在提升盈利能力方面的努力著有成效。
        我们预计四季度在销量和营收环比变化不大的情况下，毛利率应当仍能维持在这一水平附近，因此2010  年综合毛利率将创下新的记录，预计为11.70%左右。
          预计公司2010  年、2011  年EPS  分别为1.86  元和2.26  元，对应PE  分别为14.5  倍和12.0  倍。在目前整体A  股市场处于流动性充沛的环境下，我们认为业绩确定，行业趋势不坏（四季度销量有望超预期，2011  年仍将有小幅增长），估值偏低（特别是相对于同样性质的工程机械类个股估值明显偏低，同类工程机械股票PE  已接近20  倍）的重卡上市公司是目前配置周期类品种的上佳选择。而福田成长的确定性和空间在重卡类公司中又比较突出，因此维持“买入”评级。
          风险提示：国家相关政策的调整若对宏观经济产生明显影响，可能将使得重卡销量出现波动；通货膨胀因素若使得钢铁等原材料价格出现明显上涨，将对重卡行业盈利及估值产生不利影响；A  股市场的系统性风险仍有较大影响。