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拓维信息研究报告:光大证券-拓维信息-002261-单季度业绩超市场预期,给予“增持“评级-101030

股票名称: 拓维信息 股票代码: 002261分享时间:2010-11-02 09:48:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周励谦
研报出处: 光大证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 增持(上调)
研报大小: 468 KB 分享者: 超级****牛 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        单季度业绩超越市场预期,净利润实现大幅增长
        公司公布2010三季报,1-9月实现营业收入2.5亿元,较09年同期增长13.3%;完成归属于母公司净利润8200万元,同比上升24.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,第三季度单季业绩增长超越市场预期,实现收入逾1亿元,同比增长21%;取得归属母公司净利润为3929万元,同比大幅提升达64.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为,公司净利润增长出现显著好转的原因是毛利率有所提升。
        受益收入结构改善,毛利率有所提升,期间费用率控制得力
        受益于业务转型的推进,公司本期毛利率同比上升2个百分点至61.5%,其中第三季度单季毛利率上升显著,达9.1%。我们认为,其主要原因是毛利率较高的技术服务收入占比有所提升,且系统集成业务的毛利率也上升明显。此外,去年同期较低的毛利率也为今年的上涨提供了空间。报告期内,公司期间费用控制情况良好,其中销售费用率和管理费用率的下降抵消了财务费用率上升的影响,使得期间费用率同比微涨0.1个百分点,整体保持稳定。
        公司尚处转型期,移动互联网普及提供腾飞机遇
        无线增值业务伴随着2G到3G的演进而体现出运营模式和内容上快速发展的态势,公司07年成功由行业应用软件领域转向移动增值领域,完成了第一次转型。目前公司正向着以手机动漫为主业的新型移动增值业务方向转变,而移动互联网的普及化浪潮将为其提供腾飞的良机。一方面,根据CNNIC的统计数据,09年我国手机网民达2.33亿,同比增长104.5%,未来这一趋势将会继续,为移动增值业务的发展提供了需求基础;另一方面,手机动漫属于新兴产业,目前尚处于培育期,我们预计当3G用户占比超过30%时,该业务将出现爆发式增长。公司作为湖南省动漫产业的领跑者和资源整合平台,在这一领域已经取得明显的先发优势,未来高速增长可期

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