前三季EPS0.29  元，第三季EPS0.03  元，天胶涨价是业绩下降主因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        10  年前三季公司主营业务收入62.0  亿元，同比增长54.4%；净利润1.08亿元，同比下降57.6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）每股收益为0.29  元，第三季度每股收益仅为0.03元，大幅低于我们的预期。低于我们预期的主要原因是原材料天然橡胶价格大幅上涨、三项费用大幅增加。
        需求旺盛PK  天然橡胶涨价，盈利能力的变化与胶价密切相关。
        从收入同比增长54%的数据来看，公司的收入是大幅度上升的。收入增长一方面表明行业需求旺盛，在汽车行业产销快速增长的背景下，轮胎行业的销售规模不断扩大；公司通过提高产能利用率，扩大轮胎产销量，带动收入的增长。另一方面也表明，在天然橡胶价格不断上涨的背景下，公司依托需求旺盛的市场通过提高产品价格，一定程度上转嫁了成本上升的压力；产品价格的提升，也带动了收入的增长。考虑到目前天然橡胶价格创新高，公司产品提价还在持续；我们预计：如果天然橡胶价格继续上涨，公司的盈利将进一步压缩；如果天然橡胶价格维持稳定或者下降，在市场需求旺盛的支撑下，公司的盈利将大幅提升。
        股权划拨完成，显示橡胶集团对其橡胶轮胎类资产的整合进程加快。
        公司1  亿股权完成从中国昊华到橡胶公司的划拨，显示橡胶集团将充分利用央企平台和集团优势，对旗下橡胶轮胎类相关经营性资产进行清理、规整、整合工作。考虑到风神股份的优势地位，依托风神股份发挥整体协同效应和规模效益，将提高风神股份的核心竞争能力。橡胶集团目前拥有桂林、双喜、黄海等橡胶轮胎企业及研究所，具有一定的研究、品种、地理优势。如果能依托风神股份的平台进行整合，必将带给公司较快的规模扩张和产品拓展，提高公司在市场上的地位。
        15  万套工程子午胎项目建成投产将成为未来五年业绩的重要来源。
        公司15  万套工程子午胎项目建成投产，半年报显示形成了4.08  亿元的收入。此项目的建成投产将成为未来五年业绩的重要来源。工程子午胎属于技术含量高、赢利能力强的品种，如果运转顺利，产生的效益是巨大的。
        考虑到新项目刚刚建成投产的不稳定因素、生产环节的协调因素以及终端市场衔接因素，我们预测此15  万套的工程子午胎项目的达产期要四、五年才能实现。