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恒瑞医药研究报告:国金证券-恒瑞医药-600276-三季报稳定增长,明年看国际化和创新-101029

股票名称: 恒瑞医药 股票代码: 600276分享时间:2010-11-01 16:55:27
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李敬雷,黄挺,李龙俊
研报出处: 国金证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 买入
研报大小: 308 KB 分享者: wan****da 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        主业增长35%:公司前三季度实现销售收入28.14  亿元,同比增长27.25%;实现毛利23.78  亿元,同比增长27.91%;实现EBIT7.1  亿元,同比增长42.27%;实现营业利润6.93  亿元,同比增长23.13%;实现归属于母公司净利润5.63  亿元,同比增长19.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于去年有较高的公允价值波动,今年为0,所以净利润增速不快,但实际主业利润增长有35%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3  季度经营延续了1、2  季度的增长:公司3  季度销售收入、毛利、利润与1、2  季度水平相当,销售费用率下降、管理费用率上升,坏账准备随着销售规模增长增加。最终单季度利润水平与前两季度持平。
        明年关注公司的国际化和创新方面持续推进:创新药方面艾瑞昔布明年正式产生利润贡献,作为第一个创新药上市具有较大的意义;创新药阿帕替尼明年将进入三期临床,如果效果优异,将会给公司带来更大的超预期可能。国际化方面,公司注射剂生产线的FDA  认证有望在今年得到结果,如果通过有助于公司国际化合作的开展,同时公司与跨国医药企业的合作也值得期待。
        公司明年业绩有超预期的可能:公司今年的三个季度收入在高基数的基础上继续实现25%的增长,而利润也有加速的迹象,三季度超过35%。在明年创新药上市的背景下,业绩超预期的概率加大。
        

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