随着资本市场的发展以及企业本身的专业化程度提高，各行各业的分野越来越明显，在股票市场上的表现也是大相径庭，找到一个适用于所有股票的选股策略已非常困难。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这就需要我们深入到每个具体的行业中，去寻找最合适的选股策略。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本文针对商业贸易行业进行细致的研究，在大量指标的基础上用相关性分析构建股票组合，获得很好的效果。  本报告沿用《A股全市场选股策略研究》的方法，根据商贸行业的特性丰富了指标池内的选股因子。在以前的研究报告《A股全市场选股策略研究》中，我们提出一整套构建股票组合的量化方法。本文把这些研究步骤用于商业贸易行业，并且对原来只含有12个指标的备选因子库进一步扩充，使得分析更加全面。  不同长度的时间窗口策略都获得显著的超额收益。长、短两种样本策略都有良好的表现，大幅跑赢商贸行业的指数。总体来看，两种时间窗口的表现相差不大。  相关性分析对策略的有效性至关重要。如果在整个选股策略中放弃相关性分析，直接对备选因子库内的所有指标打分，选择综合得分最高的股票建立投资组合，则策略的表现基本无法超越行业。这表明相关性分析在研究方法中起到决定性作用。  通过不同指标对股票收益贡献度的历史分析，对基准因子池进行预选，能够对策略起到进一步优化的作用。所有指标的共同作用决定策略的最终表现，但是，单独来看，每个指标可能会对结果有着不尽相同甚至是截然相反的影响。本文借鉴回归分析中变量选择的思路，提出用向后法来考察每个指标的作用，可以直观地考察各指标对选股的不同贡献程度，并优化了策略的整体表现。  从相关性分析的结果来看，在目前的市场环境下，技术面、估值面以及市值因子对于商贸行业选股作用更为明显。