投资要点：
        多种因素造成今年业绩表现低迷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年第一、第二、第三季度公司净利润同比增长114％、-32%、-40％，单季同比增速呈逐渐走低态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        一般来说，新增门店进入盈利期约需一年时间。今年一季度无新增门店，09  年3  月开业的西宫店成为盈利增长主要推动力；二季度新开业西单二期店、广渠门店，收购上海加盟店并进行装修，收购西藏店；三季度新开业海运仓店、南京店、武汉洪山店婚宴厅。增开新店虽带来收入增加，但同时也带来开办费用和一次性摊销的物料消耗、低值摊销增加。与此同时，今年九家旧门店翻新改造，也拉低了利润。此外，今年CPI  上涨幅度超预期，致使原材料、人工成本费用上涨压力加大，为开新店进行人员储备也导致费用增加。今年前三季度，公司毛利率同比下降了0.67  个百分点，期间费用率增加了0.98  个百分点。
        四季度仍有望开业四家门店将为业绩带来一定不确定性。前三季度，公司共开业6  家新店（见表4）。公司原计划今年开业5  家，但实际有望开业10  家，四季度可能开业的有郑州店，呼和浩特店，北京南三环店、西安南二环店。预期这将为公司四季度业绩表现带来一定影响。
        公司收入和利润增长主要来自次新店进入盈利期，2011  年公司业绩拥有较大弹性。从过去几年实际情况来看，进入成熟期的老店经营一般较为平稳，公司业绩增长更主要来自于连锁扩张带来的次新门店进入成熟期。今年新开业的10  家门店（假设四季度开业4  家）明年乐观预期逐渐贡献利润。但与此同时，招股意向书中公司计划2011  年连锁店达36  家，目前已有31  家，且其中2  家（武汉三阳路店、孝感店）计划在2011  年开业，公司也在湖北、天津、云南等地考察新的投资机会。
        给予“中性”投资评级。预测公司2010-2012  年EPS  分别为0.46、0.60、0.79  元。我们认为，公司具有较强的外延式扩张能力，目前公司正在从北京向全国重点城市延伸。从去过业绩表现来看，利润增长主要来自外延式扩张。随着公司IPO  后扩张速度加快，公司短期内业绩增长具有一定的不确定性。目前公司股价对应2010、2011  年的PE分别为51  倍、39  倍，仍维持“中性”投资评级。