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公司公布2010年三季度报告。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
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规模、息差和费用率对业绩增长的贡献度均较大公司前3 季度净利润206 亿元,同比大幅增长57%,EPS 0.95 元,盈利驱动因素中规模、息差和费用率的贡献度均较大,分别贡献了15~18 个百分点,此外信用成本也贡献了8 个点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
从环比来看,3 季度收入增长6%(同比增40%),主要受息差收入推动,显示了招行的息差波动性,而手续费净收入环比小幅下降,基本维持了上半年的平均水平,这与其他具有较高手续费收入占比的大银行是非常类似的。
存贷款均较快增长,息差提升较快
(以下分析根据“公司口径”,即主要为国内业务)公司的总贷款余额环比增长4%,与行业接近,其中零售贷款增长了360 亿(幅度为8%),增速明显快于行业,当中的结构变化可能与行业一样,住房按揭的增长明显放慢,增长的主要是非住房类贷款。对公一般性贷款环比增5%,增速快于行业,而票据则继续被置换,目前比重已经低于5%。
若与年初相比,则公司的贷款增长15%,增速与行业接近,一般性贷款增长21%快于行业。
存款余额在三季度明显加快,环比增长7%,明显快于行业。其中,对公存款环比增6%,对私存款增9%,均高于行业,对私存款的增幅更为显著。对公存款中,增长的主要是定期存款,活期存款环比减少5%,这里面主要因为有长假因素;对私存款中,活期定期均衡增长。
若与年初相比,则对公和对私存款的增速(18%和16%)都与行业增速接近,对私存款增长中活期占比继续明显高于行业,继续显示了公司零售客户优势。
公司息差的高弹性充分体现,3 季度已经达到2.6%以上的水平(前三季为2.64%),环比扩大7 bp,同比提高了超过40 bp,这个幅度是相当大的。公司与其他同行一样,正在提高高收益贷款的比重,息差的扩大趋势预期将延续。