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南京高科研究报告:天相投顾-南京高科-600064-股权投资为公司核心价值-101028

股票名称: 南京高科 股票代码: 600064分享时间:2010-11-01 14:55:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张会芹
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 184 KB 分享者: ami****81 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010年前三季度公司实现营业收入21.44亿元,同比增长58.17%;归属于母公司净利润2.35亿元,同比增长3.22%;基本每股收益为0.46元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        营业收入结算稳定。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)第三季度结算收入5.99亿元,同比增长37.8%;预收账款6.47亿元,较期初下降33.6%;预收账款减少的主要原因是子公司高科置业结转相应的营业收入。
        股权投资为公司核心价值的主要组成部分:公司持有南京银行、中信证券、栖霞建设等上市公司股权,初始股权投资额7.19亿元,这部分股权的目前市值46亿元,能贡献投资收益38亿元,增厚EPS7元;报告期南京银行、中信证券和栖霞建设贡献投资收益1.7亿元,占公司净利润的72.7%;持有非上市公司南京证券、广州农村商业银行股权,初始投资额3.57亿元。期内公司进一步优化资源配置,出售南京大海医药公司90%股权及南京烽火藤仓光通信公司7.65%股权,获得收入近4000万元。
        药品销售:控股子公司臣功制药专注于儿童感冒药及心血管等领域的研发,已经形成“臣功再欣”、  “华芬”  “特苏尼”等品牌,2008年10月被江苏省科学技术厅认定为高新技术企业,所得税率15%,目前正在积极准备独立上市。
        盈利能力较弱:期内净利润大部分来源于投资收益、土地成片开发转让业务及药品销售。房地产业务毛利率为15%,低于行业平均水平35.8%(按2010年中报统计);市政基础设施承建业务毛利率为9%,这两项主营业务对利润贡献有限。因此公司整体毛利率比较低,为25%。

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