投资要点：
          公司国内铁路合同新签量再次提速，前3  季度工程新签合同额接近去年全年水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年第3  季度铁道部加快了对沪昆、成渝等重要客运专线及部分普通铁路项目的工程发包进度，公司单季度新签规模再上台阶。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第3  季度公司新签约1800  亿元工程合同，其中铁路项目占88%。
        前3  季度公司累计新签合同5395  亿元，接近去年全年水平，预计公司今年全年新签合同将达到6500  亿元以上，年底在手未完工合同约9500亿元，合同储备丰厚。
          主要项目施工进度正常，季度收入结算量维持较高增速。第3  季度公司实现收入1228  亿元，同比增长29.7%。预计今年全年公司收入将达到4500  亿元，同比增长25%以上。
          剔除沙特轻轨项目影响，3  季度公司整体毛利率环比基本持平，较去年同期的低谷水平改善明显。第3  季度公司报表反映的毛利率为6.5%，我们预计沙特轻轨项目因工程量超出因素带来的营业成本增加在35  亿元左右，若剔除此因素，公司第3  季度的实际毛利率为9.4%，基本与上半年持平，也较去年同期高出0.6  个百分点。综合来看，随着去年以来国内铁路施工赶工因素的逐步缓解，公司施工业务的毛利率已渡过最低谷水平。
          沙特轻轨事件短期冲击有限，维持“强烈推荐”的投资评级。我们判断沙特项目最终形成实质大额亏损的可能较小，公司拓展海外市场的长期战略仍将持续。国内市场方面，公司铁路基建正面临良好发展机遇，订单快速增长之下，公司收入及业绩正处于快速释放阶段，在足额考虑沙特项目账面亏损的情况下，预计10-12  年的EPS  为0.45、0.94和1.20  元，维持强烈推荐。
          风险提示：工程企业收入结算进度的波动风险等。