研究结论
          2010  年前3  季度，兴业银行实现净利润135.95  亿元，同比增长42.03%，略好于我们的预期；3  季度实现净利润48.32  亿元，环比增速为3.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        3  季度的规模增长依然很快，贡献9.81  个百分点的增幅，但息差略有下降（-2.36%），拨备和费用则基本稳定。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          存款增长较快，资产配置转向债券。2  季度兴业银行资产快速增长的动力是同业业务的双回购，而3  季度则主要源于存款增长较好、存贷资金结余投资于债券。3  季度单季兴业银行存款的增幅为6.98%，明显快于贷款的4.16%，存贷比因此下降2.04  个百分点。706  亿存款增量在满足准备金要求和贷款投放需求后主要被配置于债券资产，后者单季度增量为324.05  亿元。
          3  季度净息差回落5BP。兴业银行将票据贴现的利息收入和利息支出分别列入总的利息收入和支出，而其他银行则是将贴现的净利息收入列入利息收入。我们对统计口径进行了调整使得银行间的指标具备可比性，但因此无法追踪单季度收益/成本率。我们判断兴业银行3  季度净息差的回落，一方面由于规模增长的结构变化：贷款占比略降而存款占比上升，另一方面由于存款战所导致的资金成本上升。事实上，兴业银行在资产端应较明显受益于前期货币市场利率的反弹的，而且3  季度该行的贴现占比也有所下降，因此存款成本的上升幅度可能较为显著。