投资要点：    决定业绩增长的正面因素：净息差的快速提升，从2009  年的1.98%上升33bp  至2.31%；手续费及佣金净收入的同比快速增长43.77%；成本的有效控制，成本收入比从年初的39.30%下降到35.39%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】    影响业绩增长的负面因素：投资收益同比下降43.52%、公允价值变动收益同比下降189.75%，导致其他非利息收入同比下降69.72%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）    贷款增长明显低于存款，贷存比显著下降。贷款比年初仅增长13.36%，存款增长较快，比年初增长26.83%。生息资产中贷款占比下降至52.18%，付息负债中存款占比回升至77.77%，贷存比从09  年底的80.35%显著下降至71.81%。    净息差快速提升。从09  年的1.98%回升33bp  至10  年前三季度的2.31%，可能由于同业资产收益率得提高和贷款议价能力的提升。三季度提升势头有所减缓，  原因可能是吸收了较多成本较高的结构性存款。    资产质量继续改善，IPO  后资本充足率显著提高。不良保持双降，不良贷款率降至0.87%，拨备覆盖率达到265.49%，拨备比贷款余额达到2.31%。资本充足率11.94％，核心资本充足率为8.99％。    光大银行显示了其高增长性，维持推荐评级。我们预测光大银行10-12  年EPS  为0.32、0.42  和0.53  元，每股净资产为2.02、2.39  和2.86  元。维持"推荐"的投资评级，目标价4..57  元。      风险提示：房地产调控政策；监管政策变化；宏观经济和利率市场化风险。