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旅游行业研究报告:招商证券-旅游行业:防御中蕴含超额收益关注提价主题-071023

行业名称: 旅游行业 股票代码: 分享时间:2007-10-24 16:48:14
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 苏平,林周永
研报出处: 招商证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 213 KB 分享者: fuj****50 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行业发展势头良好,黄金周改革不改变行业快速成长趋势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年的3  个黄金周合计游客规模、旅游收入分别同比增长16.8%、20.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计全年国内、入境旅游收入将分别增长19%、12%,旅游总收入增长17.5%。旅游行业加速增长势头明显,即使黄金周制度改革,也不会改变经济持续增长、收入水平提升、消费结构升级等推动行业增长的深层次原因,对行业影响为中性偏好。
        07-08  年进入新的景区提价周期。景区公司存在3  年一次周期性提价的规律,上一次的提价高峰是在04-05  年,在行业周期和通货膨胀因素的共同作用下,07-08  年景区公司将迎来又一轮提价高峰。
        价值投资策略,继续强烈推荐战略性品种华侨城。我们从竞争要素、增长方式、公司治理三个方面判断公司的长期价值,继续强烈推荐优质品牌扩张公司华侨城。整体上市启动无疑为短期股价上涨提供了额外的动力,但我们更看重整体上市对推动公司持续发展的长期效用;建议投资者从旅游产业的角度出发、充分认识公司的长期投资价值并战略性持有。
        主题投资策略,提价是最大的热点、资产注入仍然值得关注。黄山索道、峨眉山景区门票提价都已进入听证程序,预计丽江索道提价08  上半年将有突破;首旅股份资产注入浮出水面、华侨城整体上市也将启动,有同样预期的桂林旅游、西安饮食等公司依然值得关注。
        维持行业推荐评级。战略价值突出的华侨城依然是我们的首推品种;继续强烈推荐具有潜在利好、业绩快速增长(或改善)的丽江旅游、黄山旅游、西安饮食;维持中青旅、桂林旅游、锦江股份等长线价值型品种的强烈推荐的评级。
        

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