洋  山港收购获证实
        洋山港收购消息终于宣布
        上港集团今晚终于宣布收购洋山港并进行定向增发，其股票将于明天复牌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        与我们的预期相似，此次收购采取债务和发行股票相结合的方式：60亿元继承自同盛的债务，以4.49元/股的价格对同盛进行79亿元定向增发（令现有股本摊薄8.4%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        近期影响可能负面，但长期影响有利
        我们预计收购洋山港将令公司2011年每股收益大幅摊薄，原因是：1)新增的折旧摊销费用；2)额外的利息费用；3）股份摊薄效应。不过，我们认为长期看这是有利的，因为我们预计上港集团将100%持有洋山港码头，并将受益于上海作为唯一一个通过长江与中国内陆相连接的海港的战略位置。
        洋山港前景
        我们预计2011年洋山港的净利润将小幅下滑5%，原因是收购后尽管装卸量将增长20%，同时装卸费上调15%也将带来11%的单箱收入提升，但折旧摊销费用将显著增长。我们预计洋山港今后将贡献上海新增装卸量中的大部分。
        估值  –  评级“中性”，目标价4.65元
        我们于10月25日将该股评级从“买入”下调为“中性”。我们按部分加总法得出的12个月目标价为4.65元，分别对应25倍、2.4倍和2.2%的2011年预期市盈率、市净率和股息收益率。尽管长期而言我们看好上海的战略位置，但我们认为该股当前估值不具吸引力。