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上海电气研究报告:天相投顾-上海电气-601727-业绩基本符合预期,未来逐步向好-101028

股票名称: 上海电气 股票代码: 601727分享时间:2010-11-01 09:11:14
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 天相电气设备组
研报出处: 天相投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 中性
研报大小: 276 KB 分享者: Rob****456 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2010年1-9月份,公司实现营业收入457.81亿元,同比增长6.11%;营业利润34.59亿元,同比增长8.03%;归属于母公司所有者的净利润23.65亿元,同比增长11.58%;每股收益0.18元;
        其中7-9月份,公司实现营业收入153.18亿元,同比增长0.30%;营业利润12.74亿元,同比增长25.09%;归属于母公司所有者的净利润9.45亿元,同比增长33.15%;每股收益0.07元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        业绩基本符合预期,逐步向好的方向发展。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)报告期内,公司实现净利润达到23.65亿元,同比增长11.58%,基本符合预期。三季度单季度公司净利润同比增速达到33.15%,环比增长32.62%,业绩逐步向好的方向发展。目前公司在手订单约2400亿,未来3-5年业绩有保障。
        毛利率提升源于公司订单交付结构调整,未来将保持稳定。
        报告期内,公司毛利率达到17.56%,较去年同期增加1.95个百分点,我们判断主要是由于公司订单交付结构出现调整,毛利率较低的EPC工程项目和以前年度承接的大容量高参数机组确认收入增速减缓,其他毛利率相对较高的业务确认收入增速增长,导致公司毛利率有所提升。由于公司近年EPC工程项目订单呈现逐年上升趋势,因此我们判断在各业务起头并进发展中,公司毛利率有望保持基本稳定。
        海外市场实现再突破。公司于2010年10月28日发布公告称,与印度诚信集团签订3个电站项目共计36台660MW超临界燃煤电站设备供货和服务合同,合同总金额达82.91亿美元,是迄今为止公司承接的最大单个海外项目订单,海外市场实现再突破,凸显公司在燃煤发电强大的竞争实力。该合同将于2011年起逐步实现销售,执行周期预计超过10年,对公司2010年度业绩不产生影响,对公司未来发展将产生积极的作用。
        积极推进高效清洁能源设备的发展。公司一直以来就致力传统能源设备的产品升级工作,取得了一系列的成果:1200MW级超超临界火电机组技术研发工作全面推进,国内首台250MW级IGCC发电机组已经开工建设,同时公司1.7米汽轮机长叶片技术开发也取得了重大进展,并完成了AP1000桃花江项目低压气动设计、结构强度设计等系列工作,代表了国内高效清洁火电设备的最高水平。上半年,公司高效清洁能源板块实现销售收入127.17亿元,较去年同期增长2.4%,保持平稳发展。目前国家在节能减排的压力下,大力推进高效清洁能源设备的发展,而根据目前国务院战略新兴产业规划,传统能源设备的改造升级将是发展的重点之一,因此公司高效清洁能源设备将面临难得的发展机遇,公司高效清洁能源设备未来取得快速发展将是大概率事件。

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