核心观点    
        1、三季报业绩超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-9  月，公司营业总收入19.6  亿元，同比增长53.58%；营业总成本17.36  亿元，同比增长51.23%；归属于母公司股东净利润2.43  亿元，同比增长134.19%；每股收益0.42  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）业绩超过市场预期。    
        2、收入和利润均大幅增长。1-9  月，收入和成本同比分别增长53.58%、51.23%，主要是公司控股的京科和京泰电厂2010  年投入生产。京科机组地处蒙东，上东北电网，电价比内蒙古地区要高，含税标杆电价0.299  元/千瓦时。京泰电厂是煤电联营电厂，煤价较低，具有成本优势。利润同比大幅增长的主要原因一是公司新机组投产；二是母公司业务收入和投资收益均大幅增长。    
        3、酸刺沟煤矿将带来丰厚投资收益。2010  年，预计酸刺沟全年可生产原煤1100  万吨，按照吨煤净利润47  元/吨计算，可产生利润5.2  亿元左右，可为公司贡献每股收益0.22  元；2011  年，产量上涨至1200  万吨左右，考虑到煤价小幅上涨，预计贡献投资收益1.6  亿元，合每股收益0.29  元；酸刺沟煤矿将为公司带来丰厚投资收益。  
        4、非公开发行募集资金投资项目盈利能力强。公司正在推进非公开发行进程，募集资金将投资于酸刺沟、石景山热电厂系统改造、右玉2×30  万千瓦煤矸石电厂项目等。右玉县煤炭资源丰富，右玉发电厂厂址紧临煤矿，属于坑口电厂，符合国家电力发展政策；预计2011  年投产，2012  年将为公司贡献利润0.25  亿元。