定位于高端客户,在五星级酒店市场占有超过80%的份额
公司是一家为高星级酒店提供信息管理系统的软件厂商,在五星级酒店市场上的占有率超过80%,占有全行业盈利的90%以上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通过收购行业内用户数分别排名第一、第五的西软科技和泰能软件,公司已经全方位领先于其他竞争对手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
公司向客户提供产品化软件,售后服务签约率接近100%
石基信息依靠自己对高星级酒店客户需求的理解,与已经成为国际高端酒店管理软件事实标准的国际厂商MICROS合作,向高端酒店客户提供软件整体解决方案,建立了不可复制的竞争优势和标准的软件盈利模式,获得了更高于国际典型软件厂商SAP的盈利水平。
持续挖掘客户价值,向应用服务提供商转型
软件厂商最具吸引力的特征是:可以通过新产品的持续推出和增值服务,以较低的成本实现增长。石基信息通过售后中心、数据中心和在线分销处理平台等战略性投资,逐渐地向IT外包服务提供商、应用服务提供商转型,从而进一步优化自身的盈利模式。
盈利预期
考虑公司新业务的开拓成本,但不考虑其收入贡献的情况下,我们预期公司当前传统业务在07-09年所实现的EPS贡献分别为1.31、1.64、2.01元。公司的长远价值在于:以IT手段重新整合旅游业,通过佣金分享整个旅游业的繁荣。由于这一业务目前尚在初期的开拓之中,但长远价值的基础已经彻底完成。面对着即将到来的价值突变,盈利指标将无法描绘其盈利模式进入新阶段后的价值。
估值定位
从公司的业务来看,携程和中航信具有比较大的可比性。从市值的角度来推算,公司合理每股价值在148-175元,相对于当前股价有22-45%的涨幅,因此我们首次给以推荐的投资建议。石基信息是一家难以复制的投资标的,随着新业务的逐步推进,公司的价值将逐步展现,我们将持续跟踪并逐步调整对价值的判断。