投资要点：
        写字楼谷底回升，公司收入持续回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司公布三季报，前三季度公司实现主营收入6.8亿元，同比增长4%，三季度公司实现主营收入2.59亿元，同比增长15.2%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着写字楼市场谷底回升，公司物业出租收入持续上升，三季度收入增速加快。
        受三期开业影响，公司短期业绩下滑。公司前三季度实现净利润1.28亿元，同比下降46%。公司三项费用同比上升8709元，其中财务费用上升至3007万元，管理费用新增4900万元，三期营销费用新增798万元，财务费用在公司未偿还债务之前将对公司未来业绩继续造成影响
        应收帐款和其他应付账款显示国贸三期出租率良好。公司应收账款主要为直线法确认免租期租金收入所致，三季度末达到4055万元，新增2400万元，按三个月免租期计算，预计三期新签租约年总租金约3.85亿元，预计三期总租金约8亿元，则预计三期出租率已达50%以上。其他应付帐款主要为公司未附工程款和租户押金和意向金增加所致，2009年公司租户押金和意向金为1.95亿元，如果三期全部出租预计租户押金约1.56亿元，公司三季度其他应付账款增加1.11亿元，如果全为新增租户押金，则预计公司出租率为71%。
        盈利预测与投资评级。随着公司三期物业2011年开始贡献收益，我们预计公司2011年营业收入将上升至15亿元，每股收益将上升至0.38元/股。
        尽管公司短期业绩下滑，但公司各项业务未发生重大变化，我们仍维持公司内在价值为8.5-13元之间的判断，公司目前股价为11.69元，与公司内在价值基本一致，给予公司持有评级，如果短期业绩下滑造成公司股价波动，是较好的买入机会。
        风险提示：公司短期内业绩下滑影响股价表现。