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江山化工研究报告:联合证券-江山化工-002061-更新报告:短期盈利受损难掩长期投资价值-071023

股票名称: 江山化工 股票代码: 002061分享时间:2007-10-24 16:22:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘波
研报出处: 联合证券 研报页数: 6 页 推荐评级: 增持
研报大小: 238 KB 分享者: leo****lj 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        3  季度实现净利润2646  万,环比小幅下滑6.6%、同比增加17%,前三季度EPS  为0.418,略低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9  月份以后国内甲醇价格暴涨,并带动醋酸涨价。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)主要原料涨价给公司带来较大的成本压力。
        国内浆料行业由于纯  MDI  价格暴涨、供应短缺而开工不足,DMF  价格松动,江山化工DMF  出厂价降到6100-6200  元/吨。但公司凭借质量优势依然维持行业最高出厂价,与华鲁恒升的双寡头竞合格局未变,且装置一直满产。
        3  季度环氧树脂生产稳定性大大增强,开始销售邻甲基和普通型产品,市场拓展取得明显进展,进入IC  封装、覆铜板等电子行业,单月出货量达到700  吨以上,IC  封装料价格也达4  万元/吨。10  月份以来出货量迅速放大到单月700  吨以上,与华微汉高等IC  封装龙头的合作试用也在持续进行。
        4  季度江环化学或许实现首次财务持平,发展趋势良好。
        公司产业链较短,受众多原料、产品价格波动影响,短期盈利不确定性较大,下调2007、2008  年EPS  预测至0.57、0.94  元,PE  对应35、21  倍。
        公司独特的产品发展策略没有变化,经营能力反而得到锻炼,环氧树脂即将迎来转折点,总体发展方向良好,维持“增持”评级。

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