07年上半年盈利同比增长16%至6.59  亿人民币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】盐湖钾肥公告07年1-9  月净利润同比增长16%至6.59  亿人民币，收入同比增长21%至21.12  亿人民币，主要是因为钾肥价格上涨和销量扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）钾肥行业网站数据显示，期内盐湖钾肥共售出约131  万公吨钾肥，同比增长11%。钾肥出厂价格同比上涨约10%至1,822  人民币/公吨，毛利率依然保持在较高的68%。得益于主要客户的比率提高，1-9  月公司的销售费用同比减少46%。与此同时，由于经营现金流充裕，盐湖钾肥的财务成本同比下降了17%。因此，期内公司的经营利润率同比提高2  个百分点至61%。公司未获得任何退税，导致其他业务利润同比减少19%，因此公司的净利率同比下滑2  个百分点至31%。
        钾肥出厂价格再度上扬。由于运费提高及进口钾肥价格上涨，近期，公司宣布自07  年9  月26  日起，钾肥出厂价格上调约80  人民币/公吨至1,902  人民币/公吨。得益于全球供应的短缺和生物燃料及农业部门的旺盛需求，我们预计未来三年，钾肥价格将步入上升轨道。考虑到价格上涨幅度超出了我们预期，我们将08  年和09年盈利预测分别上调8%和7%。与此同时，我们将07  年钾肥销量预测从190  万公吨下调至185  万公吨，全年盈利预测下调3%。因此，我们预计06-09  年盐湖钾肥的盈利年均复合增长率为31%。
        年产能  1  万公吨的钾肥项目。盐湖钾肥近期宣布未上市的子公司三元股份将投资一个新的钾肥项目。预计年产能将达到1  万公吨，建设时间约为一年半。我们预计这一新产能将于09  年投产，09  年底公司的钾肥总产能有望超过220  万公吨。