投资要点：
        07  年1-9  月公司实现营业收入7.46  亿元，同比增长21.7%，实现净利润8341  万元，同比增长12.3%，EPS0.32  元，符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度单季实现营业收入2.62  亿元，同比增长24.6%，实现净利润2972  万元，同比增长14.4%，EPS0.12  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）模制瓶受普药需求拉动，销量同比增长约17%，收入增长约20%；化妆品瓶约占模制瓶收入的6%，增长超过50%；棕色瓶供不应求，收入同比增长约50%。丁基胶塞收入同比增长约13%。
        综合毛利率30.9%，受原材料价格上涨、出口退税率下调、人民币升值等因素影响，同比下降2.6  个百分点，这也是导致净利润增速低于收入增速的主要原因。模制瓶部分提价，基本化解原材料价格上涨的影响，毛利率同比持平；棕色瓶2/3  以上出口，受汇率和出口退税影响大，提价后毛利率仍有下降。三季度丁基胶塞价格有所回升，但毛利率同比仍略有下降。期间费用率14.3%，同比下降1  个百分点。其中营业费用率7.3%，同比持平，管理费用率5.9%，财务费用率1.1%，同比均略有下降。
        应收帐款周转天数108  天，与年初持平。存货周转天数104  天，较年初有所加快。经营活动现金流量净额5171  万元，大大超过净利润。
        普药需求对模制瓶增长的拉动已开始显现，未来几年模制瓶增速将会加快。棕色瓶国外市场需求旺盛，产品一直供不应求，公司已决定再扩大3  亿只的产能，预计年内就能建成投产，棕色瓶产能由此将达到11亿只以上。丁基胶塞中高毛利率的输液塞比重将会逐步提高，盈利能力得以增强。一类玻璃预灌封注射器项目预计明年年中建成投产。
        公司产品的低成本竞争力使其在国际产业转移中占得先机，一类玻璃是公司参与国际竞争的更为核心优势。我们维持公司07  年—09  年0.45元、0.60  元、0.79  元的盈利预测，对应市盈率分别为30  倍、22  倍、17倍，作为介于医药和制造业之间的企业，估值不高，维持  “增持”评级。