07年1-9月净利润同比上涨91%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】烟台万华公告07  年1-9  月净利润同比增长91%至10.99  亿人民币，收入同比增长51%至58.65  亿人民币。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收入增长强劲主要是因为MDI  价格上涨和销量扩大。得益于MDI较高的价格，期内烟台万华的毛利率同比上涨5.6%至38.1%。
        上调  07  年和08  年盈利预测。MDI  的销量及盈利能力略高于我们的预期。我们认为在旺盛的需求下，国内MDI  市场前景光明，今年4季度售价仍将保持在高位。随着BASF  的上海MDI  项目投产，08年价格可能出现下滑，但是下滑幅度不会超过10%。因此，我们将公司的07  年和08  年MDI  业务毛利率预测分别从38.5%和35.6%上调至39.75%和36.4%。同时，我们将公司07  年的MDI  销量预测从30  万公吨上调至31  万公吨。因此，我们将烟台万华07  年和08年盈利预测分别上调11%和6%。预计06-09  年，公司的盈利年均复合增长率将达到50%。
        估值。考虑到公司的盈利年均复合增长率较高，07  年36.5%的净资产收益率相对于同业较高，基于38  倍的08  年预期市盈率和1.30人民币的每股收益预期，我们将烟台万华的目标价格从41.30  人民币提高至49.40  人民币。我们对烟台万华维持优于大市评级。