投资摘要：
        公司主营微机型继电保护及电力综合自动化系统。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次发行1400  万股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司06  年摊薄每股收益为0.664  元。我们预计公司07  年、08  年、09  年每股收益分别为0.87  元、1.27  元、1.62  元。
        当前估值取：2008  年动态PE  为30  倍（主要电力自动化类个股08  年动态PE  均值约为30  倍），即38.1  元；或PEG  为1，07-09  年三年净利润复合增长率G  约为35%，07  年动态PE  为35  倍，即30.45元；或取09  年底的静态PE  为25  倍（1.62
        25），然后进行两年折现（二级市场年必要报酬率为12%），即为32.29  元。在目前的市道下，我们倾向于取35-38  元的合理估值，相当于08  年动态PE  为27.56-29.92  倍。建议询价区间为16-18  元。
        考虑到目前的市场状况（普遍高估30%以上），预计公司上市后首日定价可达45-49  元或更高。
        报告等级：★★★★