1.  扬农化工调研：重视菊酯产品类扬农化工
        近日对扬农化工进行了调研，与公司董秘和证券事务代表进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们认为：扬农化工是国内最大的卫生用拟除虫菊酯生产商，国内市场占有率接近70%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）卫生用拟除虫菊酯主要用于制造气雾剂、灭蚊片、蚊香等日用消费类产品，年需求增长速度在20%-30%左右，从而使公司一定程度上脱离了纯粹农药股受制于需求增长缓慢的弊端。公司是国内拥有拟除虫菊酯类新产品研发能力的少数厂商之一，其中自主研发的第三代菊酯产品是全球三大替代品种之一，未来在卫生用拟除虫菊酯行业的竞争优势将长期保持。公司拥有国内最完整的拟除虫菊酯原料-中间体-成品生产体系和技术，在同行业中成本和技术优势明显，预计未来盈利水平将能够超过行业平均水平。
        扬农化工所在行业的核心竞争优势体现在管理和技术两个方面，因此未来对管理层和技术人员进行适当的股权激励是保持公司持续竞争优势的关键。在未完成管理层激励前，预测扬农化工2006  中期EPS  约为0.30  元，2006  年全年EPS  约为0.50  元。农药行业绩优股有限，当前估值水平普遍远高于20倍。结合扬农化工的“类消费”概念，给予公司18-20  倍的估值相对安全。扬农化工合理价格区间为9.0-10.0  元，当前价格基本在合理区间内，给予“中性”评级，建议跌破估值区间下限时逢低买入。