报告摘要：
        收入稳健增长，业绩大幅提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司三季报业绩基本符合预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-9月份公司实现营业收入20.28亿元，同比增长5.31％，实现净利润1.17亿元，同比增长106％，每股收益0.25元，每股经营活动产生的现金流量净额为0.14元，同比增长75%。
        重点产品销售增长喜人。公司重点产品阿莫西林、注射用头孢硫脒、头孢拉啶原料药、中/长链脂肪乳注射液、注射用头孢吡肟、注射用头孢呋辛钠、氨咖黄敏胶囊等产品销售量同比大幅增长。
        经营性业绩增长显著，公司经营拐点出现。分析公司的利润构成及增长原因有几点：①药品经营性业绩增长幅度较大，1-9  月份公司药品经营性业绩为0.17元，比去年同期增长约33%。②公司增资扩股，吸纳外资企业百特（中国）投资公司以溢价方式认购公司下属子公司广州百特侨光医疗用品有限公司股权，增加投资收益4629.65  万元。③公司本年始执行新企业会计准则，对使用商标使用权不再予以摊销，故同比增加利润总额882.39  万元。④公司出售持有的四川水井坊及青海三普药业股票增加投资收益795  万元。②③④项合计对公司的业绩贡献为0.08  元。
        主业整合和布局已基本完成，未来增长潜力大。公司经过资产重组、内部资源整合后，战略上已形成抗生素、OTC和合资三大板块，基本面得到大的改善，业绩拐点已出现。公司在行业内优势明显：预期08年将有10个产品销售过亿元，为过亿产品最多的企业；公司“白云山”品牌知名度高，品牌普药增长潜力大；公司引入了和记黄埔、美国百特等战略投资者，使中药及肠外营养产品发展前景更加广阔。
        维持“买入-A”的投资评级，6个月内目标价16.8元。我们维持前期的赢利预测，即公司07、08、09年EPS分别为0.32元、0.48元、0.59元，同时我们维持对公司“买入-A”的投资评级，6个月内的目标价为16.8元。