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研究报告:平安证券-早讯-060714

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-7-14 9:44:06
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 黎灿华
研报出处: 平安证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 126
研报大小: 192 KB 分享者: jjking99 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    信息解读
    消息1: 平安证券发布《横店东磁(002056)申购建议报告——国内最大的永磁、软磁铁氧体生产企业》,预计申购价10-11元,上市合理定价22-24元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    平安观点:1、据全国磁性材料与器件行业协会的统计数字,横店东磁2005年永磁铁氧体产量占国内总量的16.59%,全球总量的7.76%,是全球最大的永磁铁氧体生产企业;软磁铁氧体产量占国内总量的13.25%,全球总量的7.31%,是我国最大的软磁铁氧体生产企业。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2、2005 年,公司铁氧体永磁产量达到4.81 万吨,铁氧体软磁产量达到2.12万吨。公司计划到2008年,永磁铁氧体产销量达到8万吨,软磁铁氧体产销量达到4万吨。公司目前产品出口比例为51%,未来随着项目的投产,出口比例可能进一步增加。3、汽车行业及LCD新一轮的增长将带动对磁性材料爆发性需求,公司未来的发展仍将紧密围绕永磁铁氧体、软磁铁氧体展开,募集资金投资的高性能磁性产品的推出将成为公司新的利润增长点。4、依据我们的预测,按照摊薄后总股本计算的06年EPS为0.62元,07年EPS为0.82元。从国内类似企业的市盈率看,平均市盈率为40倍。我们认为,横店东磁上市后的合理市盈率有望达到35倍左右,合理定价在22~24元。而申购价格以05年摊薄后每股收益0.49元,20倍-25倍PE计算,申购价预计在10~11元,建议以上限积极申购。5、公司产品出口比例较高,3年以来均在50%以上,因此面临着人民币长期升值带来的一定汇率风险。(周宠)

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