●1~8月医药工业运行状况:收入加速回升，利润强劲增长
　　2007年前8月医药工业实现收入3994亿元，同比增长24.37%;利润总额367亿元，同比增长约49.87%，虽然收入增速没有大的变化，但在06年较低基数上,利润增速创出自2000年来的新高.
　　1-8月各子行业收入加速增长,其中生物制药子行业保持一贯的30%以上高增长，其他各个行业都延续快速增长的态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，化学原料药继续显著回暖，本轮景气已经持续8个月;化学制剂行业利润增长突然提高到60%，增长加速，利润率出现大幅度提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中药子行业利润增长48%。化学原料药和生物制药利润增速低于行业平均，但也都接近40%。
　　●行业及政策动态
　　①10月1日，新修订的《药品注册管理办法》正式实施。新《办法》严格界定了“新药”与“新药申请”，将大大提高仿制药审批的门槛。②新农合大步伐迈进，截至2007年6月30日，全国开展新农合的县(市、区)达到84.87%，参加合作医疗人口占全国农业人口的82.83%;中央财政安排的新农合医疗支出从03年的4亿元增加到07年的114亿元。③新《医药器械监督管理条例》修订思路传递历史性信号:医械企业拿到牌照后万事无忧的状况将要结束，国家从注册环节这一源头抓起。④由于需求淡季、产能恢复等原因影响，青霉素、VC等大宗原料药价格小幅回落; VE、VH等品种景气抬头。
　　●维持行业“中性”评级，投资建议“低配+防御+精选个股”
　　我们在前次(8月月报)的投资策略中指出整个医药板块估值已很不便宜，强调建议低配医药股。8月以来医药板块上涨7%，远远落后大盘34%的涨幅。鉴于医药行业政策频出、企业成本压力大、竞争环境仍然恶劣，未来2年持续高增长存在相当困难(07年大幅增长是在去年“低谷”基数.上的恢复性增长),而个股盘子小、流动性差、估值普遍较高的特征，我们仍建议投资者采取“低配+防御”策略，并从长期投资价值角度精选个股。
　　从季报行情角度，我们推荐3季报业绩持续高增长、经过前期股价调整后目前估值相对安全的优质公司国药股份、双鹭药业(已提高投资评级).科华生物;从长线战略性配置角度，推荐我们的“天天向上组合”--即现代中药和疫苗行业龙头股天士力、天坛生物;继续推荐预期08年高增长的达安基因、中恒集团。