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研究报告:东方证券-2006年大幅调整点评:休息的季度-060713

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-7-14 8:48:38
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓宏光
研报出处: 东方证券 研报页数: 2 页 推荐评级: 30
研报大小: 160 KB 分享者: tintinlai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    我们的看法:
    今日沪深A 股的大幅调整符合预期,我们早在6 月30 日发布的2006 年下半年股票投资策略(PPT 版)中就明确指出第三季度将会出现先抑后扬的形态,很有可能出现负回报,而最好的投资机会在本年第四季度,我们重申3-9 个月内上证综指有望升至1880-1970,对应的市盈率为22-23XP/E。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    我们判断导致今日市场下跌的直接诱因是继中行之后数个巨型IPO 案的传闻、再融资的大幅抽资以及市场对更严厉的宏观调控措施的预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)IPO 案中包括中国石油的回归A 股发行以及实施“A+H”同步发行的中国工商银行。
    我们的超额流动性模型显示,A 股三季度的超额流动性增速趋势为向下运行,市场将出现显著的负回报,我们预计上证综指的极限调整点位为1453 点,对应市盈率为17XP/E,但此事件发生的概率极小,最有可能完成此轮调整的区间是1470-1580。
    本轮调整将为投资者提供一个再次买入心仪的优质股票的机遇。我们继续建议在以下行业中构建投资组合:自主创新型龙头企业、新兴消费类优势企业、资源型地产、军工民品化企业、3G 受益企业、能源替代型企业、西部资源型企业以及公用事业及高速公路。我们首次提出三季度的组合应剔除周期性股票及上市银行股票。

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