上周在股票现货市场走势低迷的情况下，两市权证跌幅超过了股票现货。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前期在股票现货下跌时走强的认沽权证也未能幸免，一周累计数据中，两市仅有我们推荐的避险组合中的华菱JTP1  和沪场JTP1  累计上涨，其余权证全线下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）认购权证为重灾区，平均跌幅达到20.82％，对应正股的平均跌幅为5.98％；认沽权证平均跌幅为10.06％，对应正股平均跌幅5.52％。截止上周五，华菱JTP1  再次出现负溢价现象，华菱组合重现无风险收益机会。
          万科HRP1  经历了上周的下跌之后正式步入“仙轮”行列，市场价格已经低于0.10  元，然而这仅仅是个开始，在经历了“从高到低”的下跌之后，还将经历痛苦的“从有到无”。因此，深度价外认沽权证在未来两周内恐怕还要经历较大的震动。
        一般而言，认沽权证出现负溢价是股票现货市场走强的征兆之一，尽管股票现货市场上周走势相当低迷，但是不排除在短期快速下跌之后出现同样快速的回升反弹，在这样的预期之下，尤其需要规避深度价外认沽权证。
          “G  沪场+沪场JTP1”的组合上周跌幅为4.00%  ，“G  华菱+华菱JTP1”的组合上周跌幅为2.80％，相对于其它权证品种或正股的大幅波动来说，这两个组合在市场剧烈振荡的情况下表现十份平稳，尤其是两只权证上周走势显著强于其它权证，尽管未能弥补正股的大幅下跌，但是的确有效地抵抗了风险。华菱组合上周收盘市场价格为4.715，对应行权价为4.769，市场再次给予了无风险收益的投资机会，本周初始的交易日可谓是最好的介入时机。
          上周权证创设注销整体而言较为冷清，但是，武钢JTB1  和武钢JTP1  这两只创设余额最高的权证在沉寂已久之后出现了大笔注销行为，这也是市场大幅下跌的副产物之一。伴随权证时间价格的大幅缩水，还将有较多的注销行为出现。
          我们之前所预测的下跌以上周市场较为极端的形式实现了之后，本周预计认购权证走势将有所缓和，部分被拖累导致大幅下跌的品种有望反弹。但是认沽权证的走势仍然不容乐观，市场将在万科HRP1  的示范效应下明白“价外权证”的真正含义。尽管我们不排除末日轮效应出现的可能，但是在接近行权期的时候每一次出现的反弹都将带来更大幅度的下跌，盲目投机将带来极大的风险。最好的办法是，精选对个股预期较为明确、水分较低的品种，尤其可以重点关注我们所推荐的避险组合，完全规避高风险品种。
          附录（股改权证方案一览表）