大盘股领跌，10天线破位
申银万国证券研究所  2007/10/18
继前一个交易日股市出现高位调整后，在本周四大盘呈现出快速回落的格局，当天沪市下跌了3.5％，不但6000点得而复失，而且还跌破了10天均线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据有关的分类风格指数，当天跌幅最大的分别是大盘股指数、低市净率指数和新股指数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而对于前几天行情十分火爆的那些大市值权重股来说，基本上都与这些指数有关联。因此，在某种程度上也可以说，周四股市的大幅下跌是因为大盘股领跌的结果。
其实，细心的投资者早就发现，这几天证监会指定上市公司信息披露媒体不断刊登记者文章，向投资者提示风险。而与过去重点抨击价差股炒作、“鸡犬升天”行情不同，这次主要是揭示大市值权重股炒作的风险。想想也有道理，“5.30”之前，市场狂炒绩差股，以那些似是而非的题材为契机，在短时间内通过快速换手，把这部分股票炒得很高。由此，不但导致了市场投资理念上的扭曲，同时也带来了不小的风险。但是，客观来说，由于当时大市值权重股并没有明显的上涨，因此就整个市场而言，估值还不是特别高，风险也还是结构性的、局部的。因此，通过提高印花税等办法，能够比较有效地予以抑制。但是现在的情况则不同了，大市值权重股大幅上涨，导致整个市场的市盈率都很高，就整个股市而言，要找出一个尚处于估值洼地的股票可以说是难乎其难。换言之，这个时候的市场风险恐怕是全局性的。而一旦大市值权重股下跌，那么股指就存在被严重拖累的可能。显然，有关部门已经意识到这个问题，而媒体频频发出的警示，客观上加快了大市值权重股调整的开始。当然，人们也注意到，日前国资委公开否定曾经出台过“30家央企整体上市名单”，也有媒体报道有关部门正在研究H股与A股的“互换”问题。应该说，这些或者是在一定程度上为过热的大市值权重股炒作降温，或者是给市场上的相关股票增添了新的压力。也正是在这些因素的合力作用下，股市出现了大幅度的下跌。
不过，话也要说回来，就在前期大市值权重股明显上涨的时候，由于出现“二八现象”，所以多数其它股票并没有随股指的上涨而走高，对于这些股票来说，其相对位置可能仅仅是在5000点，甚至连5000点也不到。其中也不乏存在一些业绩良好，并且还具有超预期增长的品种，它们实际上是“二八现象”的牺牲品，是被错杀的。应该说，只要大盘平稳下来，这些股票就存在反弹的机会。有鉴于此，所以尽管周四股市下跌幅度不小，短期均线纷纷破位，而且就盘面来说周五的继续下探也是情理之中的事情。但是，总体来说下跌空间不会太大，5700点附近应该有比较强劲的支撑，这也就是说，国庆长假后第一个交易日所形成的跳空缺口，这次未必
会补掉。市场在经过了充分的调整整理以后，还是有机会重新回到上涨通道之中的，只是需要时间。
前面提到，周五股市存在继续调整的可能。在没有出现消息面变化的情况下，届时大盘会顺势下跌，考验低位支撑。投资者一般不再适合杀跌，因为在这样连续3条阴线后，后市反弹的概率不会很小。