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昆明机床研究报告:齐鲁证券--昆明机床--细分行业龙头高成长增厚安全边际-071017

股票名称: 昆明机床 股票代码: 600806分享时间:2007-10-17 16:44:14
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙绍冰
研报出处: 齐鲁证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 212 KB 分享者: ben****ho 我要报错
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【研究报告内容摘要】

投资要点:
    10  月17  日,  经交大昆机科技股份有限公司财务部门初步测算,预计2007  年1-3  季度净利润将超过1.7  亿元,较2006年同比增幅超过395%;每股收益超过0.6  元(按新中国会计
准则调整后的上年同期净利润为3429.84  万元;每股收益为0.12  元)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    昆明机床是国内生产精密机床的骨干企业,主营业务产品为落地式镗铣床和卧式镗床等,数控化率已经超过了60%,相比国内同业优势明显。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
    受下游行业强劲需求的驱动,过去三年,公司主营业务年均增长超过了40%,目前,公司订单饱满,部分产品订单已经排到08  年。预计“十一五”期间,公司净利润的复合增
长率将达到40%。
    另外,从07  年上半年来看,公司主营业务收入和净利润同比分别增长54.38%和338.18%,毛利率上升、期间费用下降和增值税返还是公司业绩大幅增长的主要原因。未来两年,我们认为该增长是可持续的。
    鉴于公司的高增长,我们调高公司的盈利预测,预计送股后,公司07、08  和09  年EPS  分别为0.68  元、1.16  元和1.75元,公司收益可达到考虑到机床行业的高景气状态、公司的行业地位,给予公司08  年35-40  倍的市盈率,公司价位区间为40-46  元,给予“推荐”。
    风险提示:投资者须对国家宏观调控和系统性风险提高警惕。

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