2010  年10  月份前两周，上证指数上涨11.88%，沪深300  指数上涨13.36%，工程机械四大龙头中联、三一、徐工、柳工分别上涨20.33%、15.65%、13.19%和22.81%，纷纷创出近期新高并超过大盘指数涨幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们认为原因一是三季度业绩未出现预期中的下滑，仍然超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场原预期二季度是本年度业绩高峰，三季度传统淡季下业绩会出现下滑，但从公告来看，中联重科预计1-9  月业绩增长70-90%，柳工预计1-9  月增长122%，安徽合力预计1-9  月增长500-600%，均未有下滑的迹象，业绩增长仍然超出预期。
        二是估值水平仍然在低位。从全球工程机械以及历史估值经验来看，15  倍PE  为中值水平，而在今年工程机械业绩屡超预期的情况下，虽然股价屡创新高，但龙头公司估值水平以2010  年业绩计仍然保持在15  倍PE  左右，考虑行业增速估值属合理偏低水平。
        三是通货膨胀预期下整体市盈率水平的走高。长期低利率将提高资金对高市盈率的忍受度，这属于估值水平整体的提升，因此短期内我们不排除工程机械平均市盈率水平上升到20  倍。
        展望行业基本面，我们认为行业需求仍然不值得担心，一是此轮基建短期内不会退潮，真正高峰有可能在2011  年一季度出现，二是海外需求有望如预期在四季度起来，因此从业绩来看现有估值水平会得到支撑。