◆受益棉花涨价，公司聚酯涤纶短纤业务业绩弹性十足，估值空间打开公司是国内涤纶短纤的主要生产企业，涤纶短纤因与棉花可以混纺，所以是棉花涨价最直接的受益者。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司自己采购pta  和乙二醇，生产聚酯和涤纶短纤，因此只要pta  和乙二醇价格保持稳定，公司将享受聚酯和涤纶短线涨价的丰厚利润。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从盈利弹性看，假设涤纶短纤吨毛利增加1000  元/吨，同时聚酯切片吨毛利增加500  元/吨，则约增厚每股业绩0.23元，公司的盈利和估值空间被打开。
        ◆涤短和棉价差支撑涤短量价齐升、未来原材料供应平稳，景气维持目前市场对于涤纶短纤的分歧在于担心原材料价格大幅上涨，侵蚀涤纶短线的盈利空间。我们则认为，一方面，涤纶短纤替代产品棉的价格在下一次棉花收获来临前，都将保持坚挺，涤纶短纤和棉花的巨大价差，将支撑涤纶短纤价格和需求保持强势。另一方面，涤纶短纤上游原材料的供应随着未来3  年内国内新产能的逐渐投放，将保持总体稳定的态势，可以预期，今明两年涤纶短纤的高景气度将维持。
        ◆涤纶短纤业务盈利弹性十足、金融、储运业务提供安全边际，维持“买入”的投资评级。
        由于公司各主营业务所属行业不同，我们对各业务分开进行估值，公司涤纶涨价是股价短期上涨的催化剂，这一块对应年化EPS  为0.51元，给予15—20  倍PE，支撑每股价值7.65—10.2  元。不考虑公司金融资产投资收益，只考虑金融资产的股权价值，合计为25.5  亿元，折合每股3.41  元。另外公司储运业务预计年贡献权益净利7500  万元，折合每股EPS  0.1  元。参照同类上市公司估值给予该业务20  倍PE，支撑每股价值2  元。三块业务合计支撑股价15.61  元，目前股价9.61  元，仍有60%的上涨空间，维持“买入”评级，给予6  个月目标价格15.61  元。